周一早市，滬銅期貨主力表現(xiàn)暖意融融，截止10：15分休盤，盤面延續(xù)漲勢行情，漲幅有走闊趨勢，最新報(bào)價(jià)73900元/噸，上周880元，漲幅1.21%。早間現(xiàn)貨市場成交活躍，持貨商繼續(xù)挺價(jià)出貨，現(xiàn)貨保持升水格局，下游剛需入市積極，部分有追漲補(bǔ)貨舉動(dòng)，整體交投尚可。

長江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)73980-74020元/噸，均價(jià)報(bào)74000元/噸690元/噸?，F(xiàn)貨升水較上一個(gè)交易日上漲10元，均價(jià)報(bào)200元。

宏觀層面，美聯(lián)儲在2025年初的利率政策上展現(xiàn)出了一定的鴿派傾向，維持利率不變的概率高達(dá)88.8%，這有助于穩(wěn)定市場情緒，減少對經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。同時(shí)，中國央行明確表示將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，并承諾“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”，這一政策導(dǎo)向?yàn)橘Y本市場注入了穩(wěn)定劑，也為銅價(jià)提供了宏觀層面的支撐。

在微觀層面，A股市場的利好消息不斷，上市公司業(yè)績亮眼，技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)拓展活動(dòng)頻繁，彰顯出中國經(jīng)濟(jì)的活力和潛力。這些積極因素不僅提升了投資者對中國經(jīng)濟(jì)的信心，也間接推動(dòng)了銅價(jià)的上漲。此外，新能源車市場的熱銷進(jìn)一步提振了精銅的消費(fèi)信心。中國新能源汽車產(chǎn)品及產(chǎn)能正加速出海，新年海外市場有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長，這將為銅需求提供新的增長點(diǎn)。

從供應(yīng)方面來看，全球銅精礦供應(yīng)缺口持續(xù)擴(kuò)大，為銅價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。標(biāo)普全球預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2024年銅精礦供應(yīng)缺口為52,495噸，而2025年將進(jìn)一步增至847,764噸。這一供應(yīng)缺口的擴(kuò)大將加劇銅市場的緊張局勢，推高銅價(jià)。盡管國內(nèi)TC保持低位偏弱報(bào)價(jià)，表明銅精礦仍然緊張，但CSPT敲定的2025年第一季度TC指導(dǎo)價(jià)為25美元/噸，這一價(jià)格水平仍然對銅價(jià)形成了一定的弱支撐。

然而，需求端也存在一些不確定性因素。年關(guān)將至，季節(jié)性淡季預(yù)期下下游訂單出現(xiàn)一定下滑，電網(wǎng)投資建設(shè)基本收官，風(fēng)光用銅漸入淡季。這些因素可能會對銅價(jià)產(chǎn)生一定的壓制作用。但總體來看，這些短期因素難以改變銅價(jià)長期向好的趨勢。

此外，進(jìn)口數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出一些積極信號。盡管國內(nèi)11月精銅凈進(jìn)口同比下降3.8%至34.82萬噸，但累計(jì)同比僅下降0.11%，表明進(jìn)口需求仍然穩(wěn)定。同時(shí)，廢銅進(jìn)口量雖然環(huán)比下降5.25%至17.35萬金屬噸，但同比下降幅度較小，且累計(jì)同比增加13.76%，顯示出廢銅市場的活躍度。

綜上所述，銅價(jià)在多重利好因素的支撐下展現(xiàn)出積極的上行趨勢。從宏觀到微觀、從供應(yīng)到需求，銅市場的各個(gè)方面都為價(jià)格上漲提供了有力支撐。盡管需求端存在一些短期不確定性因素，但總體來看，這些因素難以改變銅價(jià)長期向好的趨勢。因此，投資者可以關(guān)注銅市場的動(dòng)態(tài)變化，把握投資機(jī)會。