曾經(jīng)積極唱多大宗商品市場的“大宗商品旗手”高盛，近期策略發(fā)生顯著變化。從年初的“商品5D牛市”樂觀預(yù)期，到如今僅對黃金維持看漲立場，高盛對大宗商品市場的態(tài)度已明顯趨于謹(jǐn)慎。

高盛最新研報(bào)重申了對黃金的堅(jiān)定信心，維持其2025年金價(jià)漲至2700美元/盎司的預(yù)測。該行指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的增強(qiáng)，西方資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的資金將涌入貴金屬市場，同時(shí)各國央行對黃金的強(qiáng)勁需求也將持續(xù)為金價(jià)提供支撐。高盛強(qiáng)調(diào)：“黃金是我們對短期上漲最有信心的商品。”

然而，對于其他大宗商品，高盛的態(tài)度則顯得保守許多。針對原油市場，高盛下調(diào)了布倫特原油價(jià)格的預(yù)測區(qū)間，將其從之前的區(qū)間下調(diào)5美元/桶至70-85美元/桶，理由是高企的閑置產(chǎn)能、潛在的貿(mào)易緊張局勢以及OPEC供應(yīng)可能超預(yù)期等因素。

在銅市場方面，高盛更是直接“拋棄”了之前的看漲立場。該行將銅價(jià)觸及12000美元/噸的時(shí)間點(diǎn)從2024年底推遲至2025年之后，并指出銅庫存仍在增加，而需求相對疲軟，庫存消耗及價(jià)格上漲將比預(yù)期推遲。高盛分析師預(yù)計(jì)明年銅價(jià)平均為10100美元/噸，遠(yuǎn)低于之前設(shè)定的15000美元/噸目標(biāo)。

同樣，高盛也下調(diào)了對鋁價(jià)的預(yù)測，將2025年鋁價(jià)預(yù)測從每噸2850美元降至2540美元。對于鐵礦石和鎳等其他工業(yè)金屬，高盛同樣維持看跌觀點(diǎn)。

高盛的策略轉(zhuǎn)變反映了其對全球經(jīng)濟(jì)前景的審慎態(tài)度。該行認(rèn)為，當(dāng)前大宗商品市場的周期性支撐正在減弱，加之地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易緊張局勢以及全球經(jīng)濟(jì)增長放緩等多重因素的影響，大宗商品市場短期內(nèi)難以擺脫下行壓力。

相比之下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。高盛認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，黃金將成為投資者對沖風(fēng)險(xiǎn)的首選。因此，盡管大宗商品市場整體步入熊市周期，但黃金市場卻有望迎來新的上漲機(jī)遇。

匯豐銀行也在本周發(fā)布的研報(bào)中指出，大宗商品市場在7月中旬已步入熊市周期，并預(yù)計(jì)這一趨勢將持續(xù)3個(gè)月。事實(shí)上，8月份全球大宗商品市場繼續(xù)下跌，其中油、鐵礦石和銅等商品的跌幅尤為顯著。在匯豐追蹤的42種大宗商品中，有27種在8月份出現(xiàn)了價(jià)格下跌。

綜上所述，高盛對大宗商品市場的策略調(diào)整以及對黃金的堅(jiān)定看漲立場，無疑為當(dāng)前動(dòng)蕩不安的市場環(huán)境提供了一定的指引。然而，對于投資者而言，仍需密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)形勢的變化以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展態(tài)勢，以做出更為明智的投資決策。