本周二，滬鋁市場呈現(xiàn)出震蕩高開后下挫的態(tài)勢。隨著到貨恢復(fù)正常，庫存連續(xù)去化，持貨商多數(shù)挺價，但市場中仍存在看跌情緒，部分商家選擇下調(diào)價格先出。同時，接貨方觀望壓價入市采購，市場交投不佳。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示A00鋁錠報價每噸20320元，下跌70元。

從宏觀層面來看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)釋放出積極信號。11月ISM制造業(yè)PMI表現(xiàn)好于預(yù)期，雖然仍處于榮枯線以下，但已創(chuàng)下6月以來最好水平。這一數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇，制造業(yè)活動有所增強(qiáng)。國內(nèi)方面，財新制造業(yè)PMI同樣好于預(yù)期，創(chuàng)下5個月新高，新訂單增加帶動生產(chǎn)擴(kuò)張。這一數(shù)據(jù)反映出中國制造業(yè)也在穩(wěn)步復(fù)蘇，市場需求逐步回暖。

在供需方面，鋁土礦供應(yīng)變化不大，北方晉豫地區(qū)仍未有進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)消息，礦石港口庫存低位繼續(xù)下探。這表明鋁土礦供應(yīng)依然緊張，對鋁價構(gòu)成一定支撐。同時，氧化鋁現(xiàn)貨漲勢較前期進(jìn)一步放緩，僅山東河南部分地區(qū)漲10-20元/噸。這反映出氧化鋁市場供需關(guān)系趨于平衡，對鋁價的影響有限。

在電解鋁方面，目前鋁價已經(jīng)跌破部分高成本鋁廠的現(xiàn)金成本線，鋁廠存在20-30萬噸的減產(chǎn)預(yù)期。這將對鋁價產(chǎn)生一定影響，因為減產(chǎn)將導(dǎo)致市場供應(yīng)減少，從而推高鋁價。然而，新疆地區(qū)鐵路發(fā)運(yùn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，下游維持剛需采購，后續(xù)新疆集中到貨仍有累庫預(yù)期。這將使得現(xiàn)貨支撐邊際轉(zhuǎn)弱，對鋁價構(gòu)成一定壓力。

技術(shù)預(yù)測，短期內(nèi)鋁價將維持震蕩態(tài)勢。鋁價下方受到鋁廠成本的支撐，而上方則受到市場供應(yīng)增加和下游需求不足的壓力。預(yù)計鋁價將在20200-20600元/噸之間波動。然而，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇和供需關(guān)系的改善，鋁價有望在未來一段時間內(nèi)呈現(xiàn)上漲趨勢。

投資建議對于，在當(dāng)前鋁價震蕩的市場環(huán)境下，應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。