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11月22日，工業(yè)硅期貨寬幅震蕩，主力合約2501開(kāi)盤(pán)價(jià)12420元，盤(pán)中高點(diǎn)12475元，低點(diǎn)12265元，結(jié)算價(jià)12345元，收盤(pán)12270元/噸，跌135元，跌幅1.09%。成交量227593手，持倉(cāng)量174086手增加5469手。

2412合約收盤(pán)12345元/噸，跌85元，跌幅0.68%。成交量11886手，持倉(cāng)量36656手減少2559手。

【長(zhǎng)江有色：政策調(diào)整與供需雙弱下的底部震蕩預(yù)期】

近期，工業(yè)硅市場(chǎng)受到了一系列消息面的影響，其中最為顯著的是國(guó)內(nèi)自12月1日起對(duì)光伏出口退稅率的調(diào)整。具體而言，光伏產(chǎn)品的出口退稅率由原先的13%下調(diào)至9%，這一政策變動(dòng)無(wú)疑給光伏出口企業(yè)帶來(lái)了額外的成本壓力，同時(shí)也對(duì)工業(yè)硅這一關(guān)鍵原材料的出口前景構(gòu)成了短期利空。與此同時(shí)，巴西方面決定將光伏組件的進(jìn)口關(guān)稅從9.6%大幅提升至25%，這一舉措進(jìn)一步加劇了全球光伏市場(chǎng)的貿(mào)易緊張局勢(shì)，對(duì)工業(yè)硅的出口需求構(gòu)成了雙重打擊，市場(chǎng)情緒因此有所轉(zhuǎn)弱。

從基本面來(lái)看，當(dāng)前工業(yè)硅市場(chǎng)正處于枯水期，西南地區(qū)的多家工廠因水資源緊張而大幅減產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)總體產(chǎn)量有所下降。這一供應(yīng)端的收緊使得工廠方面具有較強(qiáng)的挺價(jià)意愿，希望通過(guò)維持較高的價(jià)格水平來(lái)保障自身的利潤(rùn)空間。然而，與此同時(shí)，下游需求也呈現(xiàn)出走弱的趨勢(shì)。盡管部分行業(yè)對(duì)工業(yè)硅的需求仍維持在剛需水平，但整體而言，下游市場(chǎng)的采購(gòu)意愿并不強(qiáng)烈，這在一定程度上限制了工業(yè)硅價(jià)格的上行空間。

綜合以上因素，當(dāng)前工業(yè)硅行業(yè)呈現(xiàn)出供需雙弱的格局。供應(yīng)端的收緊與需求端的疲軟相互交織，使得市場(chǎng)難以形成有效的價(jià)格支撐。疊加市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱的影響，預(yù)計(jì)工業(yè)硅盤(pán)面將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)維持底部震蕩運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。對(duì)于主力合約Si2501而言，其價(jià)格參考區(qū)間預(yù)計(jì)將在12100元至13000元之間波動(dòng)。