近期，全球有色金屬市場(chǎng)面臨多重因素影響，價(jià)格波動(dòng)顯著。一方面，美國(guó)和歐元區(qū)通脹反彈，促使美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行官員傾向于采取漸進(jìn)式降息策略，這對(duì)有色金屬價(jià)格構(gòu)成一定壓力。然而，特朗普的政策動(dòng)向可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)“二次通脹”的擔(dān)憂，為有色金屬價(jià)格帶來(lái)支撐。

周四，滬期銅市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)大跳水，特朗普當(dāng)選總統(tǒng)導(dǎo)致美元走強(qiáng)，銅價(jià)承壓大幅下跌。但隨后，滬期銅強(qiáng)勢(shì)反彈，收復(fù)失地，晚間收盤(pán)報(bào)價(jià)達(dá)到77590元，上漲1610元，漲幅達(dá)到2.12%，期價(jià)重心重新站穩(wěn)7.7萬(wàn)元關(guān)口。

在銅市供應(yīng)方面，智利Mantoverde銅礦的全面投產(chǎn)預(yù)計(jì)將增加國(guó)內(nèi)銅精礦的生產(chǎn)和進(jìn)口量，但全球銅精礦供需仍存在一定的缺口。同時(shí)，隨著進(jìn)口窗口的打開(kāi)，國(guó)內(nèi)廢銅的生產(chǎn)與進(jìn)口有望增加，然而再生銅生產(chǎn)利潤(rùn)空間卻在收窄。此外，多家銅冶煉廠因檢修或停產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)能減少，使得中國(guó)電解銅社會(huì)庫(kù)存量有所減少。然而，隨著加工費(fèi)的上升，國(guó)內(nèi)粗銅的生產(chǎn)量和進(jìn)口量可能會(huì)環(huán)比增加，有助于緩解供給緊張的局面。

在下游需求方面，盡管?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼，但傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的到來(lái)使得國(guó)內(nèi)下游需求預(yù)期趨弱。線纜、漆包線、銅板帶箔以及銅管和黃銅棒等行業(yè)的產(chǎn)能開(kāi)工率可能會(huì)震蕩下降，新增訂單主要以剛需接貨為主。

綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的漸進(jìn)式降息預(yù)期、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策以及冶煉廠檢修產(chǎn)能較多導(dǎo)致供給偏緊，但傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨使得下游需求預(yù)期趨弱。因此，滬銅期貨價(jià)格可能會(huì)呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱的走勢(shì)。投資者需密切關(guān)注75000-76000元/噸附近的支撐位以及79000-81000元/噸附近的壓力位。同時(shí)，COMEX銅期貨價(jià)格在4.2-4.3美元/磅附近有支撐，4.5-4.7美元/磅附近有壓力。