近期,宏觀經(jīng)濟(jì)層面風(fēng)云變幻,美元指數(shù)持續(xù)攀升至其一年來的峰值,這一趨勢(shì)對(duì)有色金屬市場(chǎng)構(gòu)成了顯著壓力,導(dǎo)致包括銅在內(nèi)的金屬價(jià)格普遍承壓。市場(chǎng)情緒由先前的利多迅速轉(zhuǎn)向,促使銅價(jià)及整個(gè)有色金屬板塊的價(jià)格出現(xiàn)回調(diào),市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)逐漸從外部利好因素轉(zhuǎn)向更為基本面的供需動(dòng)態(tài)。
在供應(yīng)端,值得注意的是,礦產(chǎn)資源的短缺狀況正逐步得到緩解,市場(chǎng)對(duì)此的炒作熱情相應(yīng)降溫。上周,加工費(fèi)用輕微下調(diào)了0.64美元,至每噸10.64美元的水平,盡管這一變動(dòng)尚未預(yù)示著明確的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。此外,隨著11月份的到來,國內(nèi)冶煉廠的檢修數(shù)量增加至8家,這一變化可能進(jìn)一步壓縮國內(nèi)銅產(chǎn)量,為市場(chǎng)供應(yīng)增添不確定性。同時(shí),進(jìn)口盈利窗口在-118.03元至2160.03元的寬廣區(qū)間內(nèi)波動(dòng),促使電解銅繼續(xù)涌入國內(nèi)市場(chǎng),整體上,精煉銅的供應(yīng)格局保持相對(duì)穩(wěn)定。
從需求端來看,精銅桿的市場(chǎng)需求呈現(xiàn)出逐步放緩的趨勢(shì),而再生銅桿則面臨成本與銷售價(jià)格倒掛的困境,這使得其開工率難以有效提升。相比之下,銅管和銅棒的需求仍展現(xiàn)出一定的市場(chǎng)韌性。面對(duì)銅價(jià)在高位徘徊不定的局面,下游行業(yè)普遍采取了更為謹(jǐn)慎的采購策略,主要圍繞剛需進(jìn)行補(bǔ)庫存操作,整體庫存因此小幅減少了1.47萬噸,降至17.78萬噸的水平。
綜上所述,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)因素短期內(nèi)的影響逐漸淡化,銅價(jià)的走勢(shì)越來越依賴于其基本面的實(shí)際情況。在此背景下,供應(yīng)端的微妙變化與需求端的不溫不火共同作用于銅市,導(dǎo)致銅價(jià)在基本面因素的拖累下出現(xiàn)回落。
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