【引言】隨著美國大選和人大常委會等重要事件的不確定性逐漸明朗化,國內宏觀經濟政策仍具備進一步加碼的余地。財政數據的積極表現有力支撐了國內經濟的企穩(wěn)與企業(yè)的盈利回升。與此同時,“特朗普交易”這一市場熱點正在逐步被市場所吸收,負面因素的影響逐漸減弱,美元指數從一年來的高點開始回落,呈現出震蕩下行的態(tài)勢。而國際原油價格的上漲則觸發(fā)了大宗商品市場的反彈勢頭,中國資產因此受到了市場的熱烈追捧,資金流動變得愈發(fā)活躍。在這樣的大背景下,A股市場的整體走勢呈現出向好的趨勢,并且趨于穩(wěn)定。市場正在醞釀著新一輪的反彈行情,逐步形成并展開。
銅:小幅探漲,關注高空機會:盡管銅精礦的整體供應狀況仍然不穩(wěn)定,但緊張程度較之前有所緩解。10月份,國內冶煉廠的原料供應緊張,導致產量低于預期,銅精礦的現貨交易價格(TC)維持在較低水平。在庫存方面,全球范圍內的顯性銅庫存總體上處于較高水平。然而,隨著近期銅價的下跌,下游企業(yè)本周的補庫熱情有所上升。此外,國內調整出口退稅政策,市場擔憂國內出口量減少可能引發(fā)貿易爭端。在出口預期下降的背景下,金屬價格波動較大。但在穩(wěn)定的基礎上,降息的趨勢依舊存在,這可能會對銅價產生積極影響。
鋁:逐步消化政策擾動,欲待反攻態(tài)勢:供應端,云南地區(qū)電解鋁限電擾動解除,部分地區(qū)電解鋁廠因成本問題出現小幅減產,整體供應變化不大。需求端,傳統旺季已過,下游鋁加工企業(yè)開工率環(huán)比有所下降,但上周鋁價回落,逢低補庫需求提升,近期交投活躍度回升,倫鋁大幅去庫帶動鋁價止跌進入震蕩修復區(qū)間;預計階段內窄幅震蕩后反彈概率較大;
鋅:跟漲金屬板塊,但需求偏弱去庫乏力:隨著市場逐步消化國內退稅政策調整影響,鋅價企穩(wěn)小幅探漲,當前基本面偏弱,煉廠維持控產節(jié)奏,整體鋅精礦供應趨緊,但消費端步入淡季,下游采買情緒偏弱,倫鋅庫存延續(xù)累增態(tài)勢,預計鋅價區(qū)間震蕩運行。
錫:市逢低買盤刺激做多情緒:佤邦錫礦復產尚無確切消息,國內原料供應緊張,導致錫市出現逢低補庫現象,但整體基本面仍偏弱,預計今日錫價將小幅上漲。
鎳:過剩挑戰(zhàn)下補漲態(tài)勢,但價格反彈空間有限:近期原料廠供應趨緊,印尼鎳生鐵出口量較之前有所提升,國內冶煉廠利潤有所修復,預計產量小幅增長,鎳鐵價位回調,菲律賓適逢雨季及近期臺風影響,鎳礦運輸或受干擾,鎳礦價格堅挺,疊加金屬板塊整體反彈帶動鎳價迎漲,但反彈空間或有限。
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