期貨行情：

【國內(nèi)財政刺激添新柴，有色品種齊頭并進(jìn)顯漲勢】

1、銅市場

近期，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。9月的CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，而初請失業(yè)金人數(shù)的大幅增加，使得市場對美聯(lián)儲11月降息的預(yù)期仍然強(qiáng)烈。PPI年率超預(yù)期顯示通脹黏性，但月率為0%略低于預(yù)期。這一系列數(shù)據(jù)使得美元指數(shù)震蕩，而國內(nèi)期市則呈現(xiàn)出樂觀情緒，有色金屬整體上行，滬銅更是偏強(qiáng)震蕩收漲。

中國財政刺激的加碼，特別是周六財政發(fā)布會上強(qiáng)調(diào)的政策逆周期調(diào)節(jié)和財政韌性，為市場提供了額外的支撐。此外，多家銀行將于25日起調(diào)整存量房貸利率，這對房地產(chǎn)市場和銅市場都具有重要影響。新能源汽車銷量的同比大增，更是提振了汽車用銅市場，使得市場情緒樂觀，支撐銅價偏多走勢。然而，精廢價差縮窄促進(jìn)了精銅消費(fèi)，但現(xiàn)貨端因高價再次陷入觀望狀態(tài)，上周庫存累積，顯示出節(jié)后消費(fèi)不佳，對銅價的升勢有所抑制。周一早盤雖出現(xiàn)跳水行情，但受中國政策前景良好的支撐，盤面仍維持偏強(qiáng)行情，預(yù)計今現(xiàn)銅漲勢有限。

2、鋁市場

鋁市場近期受幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)中斷憂慮的影響，氧化鋁市場緊張態(tài)勢加劇。受此影響，氧化鋁主力合約大幅上漲，刷新歷史高點(diǎn)，為鋁價的上行提供了強(qiáng)勁動力。此外，中國政策層面的積極加碼也提振了市場信心。財政部在簡報會上宣布的一系列利好政策，旨在增強(qiáng)整體市場的消費(fèi)潛力，鞏固市場消費(fèi)信心，這對當(dāng)前鋁價的走勢產(chǎn)生了積極影響。

市場情緒的高漲改善了鋁價的需求前景。目前，終端需求預(yù)期向好，開工率上升，且假期鋁錠增加不及預(yù)期，節(jié)后第一周庫存有所回落。加之成本支撐堅挺，短期鋁價將繼續(xù)維持偏多行情。預(yù)計今現(xiàn)鋁將上漲。

3、鋅市場

美國PPI數(shù)據(jù)的出爐進(jìn)一步支持了美聯(lián)儲11月份降息的預(yù)期。高盛預(yù)計美聯(lián)儲將降息25個基點(diǎn)，這使得美元指數(shù)及美債收益率高位回落，有色板塊受振全線上行。鋅市基本面整體仍存較強(qiáng)支撐，盡管進(jìn)口窗口打開導(dǎo)致海外鋅錠貨源流入國內(nèi)，帶動庫存有所增加，但市場對海外貨源接受度并不高。同時，下游企業(yè)在旺季及國內(nèi)一系列利好政策支撐下開工積極性較高，節(jié)后仍存剛需補(bǔ)庫現(xiàn)象，帶動社會庫存去庫。此外，國內(nèi)貨源持續(xù)緊張，貿(mào)易商多呈現(xiàn)挺價情緒，持貨商整體讓價意愿不高，帶動現(xiàn)貨報價呈現(xiàn)上調(diào)趨勢。短期來看，今日現(xiàn)貨鋅價將繼續(xù)維持上漲行情。

4、鉛市場

盡管美國密歇根大學(xué)10月消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)下降，但市場對消費(fèi)者樂觀情緒仍存信心。美元指數(shù)從八周高位回落，有色板塊震蕩呈現(xiàn)利好向上趨勢。從基本面來看，鉛錠市場整體呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行態(tài)勢。下游企業(yè)節(jié)前備貨不足節(jié)后補(bǔ)庫欠佳，疊加臨近交割日持貨商交倉意愿較高，鉛錠社會庫存累積壓力較大。然而，在10月安徽地區(qū)進(jìn)行常規(guī)環(huán)保檢查以及廢電瓶價格居高不下的背景下，冶煉廠利潤壓縮，備份再生鉛冶煉廠再次出現(xiàn)減停產(chǎn)現(xiàn)象，供給端恢復(fù)或顯不足。預(yù)計今日鉛價將跟盤上漲。

5、錫市場

近期有色金屬行情受到美國通脹進(jìn)一步降溫的提振。然而，早盤開盤時出現(xiàn)的跳水行情隨后反彈，盤面維持高位震蕩行情。基本面支撐相對穩(wěn)固，緬甸佤邦錫礦禁礦尚未恢復(fù)，供緊擔(dān)憂情緒仍存。同時，緬甸出庫征稅方式的改變進(jìn)一步影響出庫，加劇了市場供給緊張的擔(dān)憂。此外，國內(nèi)冶煉加工費(fèi)的持續(xù)下降以及云南地區(qū)原料供應(yīng)愈發(fā)緊俏等因素，預(yù)計四季度錫錠產(chǎn)量將下降，為錫價提供底部支撐。但需求端旺季改善不明顯，現(xiàn)貨畏高交投清淡。短期預(yù)計今日錫價漲勢略顯遜色。

6、鎳市場

上周美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月份CPI數(shù)據(jù)同比上漲放緩但仍超出預(yù)期值，PPI數(shù)據(jù)則支持降息預(yù)期。這使得有色金屬全面反彈，滬期鎳高開高走，盤面維持高位偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢。國內(nèi)財政政策的持續(xù)加碼以及周六財政政策簡報會的積極反應(yīng)進(jìn)一步提振了市場情緒和消費(fèi)熱情，為鎳價上行提供了動力。然而，當(dāng)前精煉鎳供應(yīng)過剩仍存，LME倫鎳延續(xù)累庫態(tài)勢，為鎳價帶來壓力。但宏觀面情緒暖意氛圍帶動金屬反彈，鎳鐵成本支撐強(qiáng)勁。預(yù)計鎳價短時將在一定區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，今日鎳價以漲勢為主。

綜上所述，近期金屬市場整體呈現(xiàn)出上行趨勢，但各品種之間存在差異。投資者應(yīng)密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策動態(tài)以及基本面變化，以制定合理的投資策略。