周二，滬期鋁盤面呈現(xiàn)偏弱震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，部分近期漲幅被回吐，截至11：00最新報(bào)價(jià)20800元/噸，下跌145元，跌幅0.69%。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，交易活動(dòng)相對(duì)平淡，下游需求維持在剛需水平，市場(chǎng)詢價(jià)活躍度不高，導(dǎo)致早市交易量平平。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)A00報(bào)價(jià)20780-20820元/噸，均價(jià)報(bào)20800元/噸，較上一個(gè)交易日下跌140元/噸。

從宏觀角度看，美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生了一定影響。根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在11月降息25個(gè)基點(diǎn)，而到12月累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)71.6%。此外，美國(guó)財(cái)政部的凈借款規(guī)模預(yù)估下調(diào)，以及歐洲央行副行長(zhǎng)對(duì)明年通脹將回落的表態(tài)，也對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了一定影響。然而，需要注意的是，海外宏觀情緒反復(fù)不定，偏空氛圍逐步上升，特別是美國(guó)大選的不確定性較高，本周多項(xiàng)重磅數(shù)據(jù)的發(fā)布將進(jìn)一步加劇市場(chǎng)謹(jǐn)慎氛圍。

在基本面方面，鋁價(jià)受到多重因素的影響。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)小幅抬升，但進(jìn)口窗口維持關(guān)閉，進(jìn)口虧損較大，月度進(jìn)口量相對(duì)穩(wěn)定。需求方面，近期國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率小幅下降，鋁型材及鋁板帶企業(yè)開(kāi)工率出現(xiàn)小幅下滑，環(huán)保問(wèn)題和訂單下滑對(duì)部分加工企業(yè)產(chǎn)生了影響。然而，在庫(kù)存方面，雖然現(xiàn)貨鋁錠消費(fèi)整體向好，有利于庫(kù)存去化，但當(dāng)前處于淡旺季交替階段，疊加運(yùn)行產(chǎn)能的提升和鋁錠價(jià)格攀升的打壓，現(xiàn)貨消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)深度去庫(kù)難度較大。

綜合來(lái)看，當(dāng)前鋁價(jià)受到海外宏觀情緒、基本面供需矛盾以及成本端支撐等多重因素的影響。雖然海外宏觀情緒偏空，但電解鋁供需矛盾有限，且成本端氧化鋁漲至高位提供了較強(qiáng)的成本線支撐。因此，短期預(yù)計(jì)滬鋁將延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)。

從技術(shù)層面來(lái)看，價(jià)格有望在2.65-2.95萬(wàn)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。在操作建議上，建議投資者以逢低買入為主，同時(shí)注意到21000元上方存在一定的阻力，不宜盲目追漲。

此外，值得注意的是，央行推出的買斷式逆回購(gòu)操作工具為市場(chǎng)提供了新的流動(dòng)性管理工具，這將對(duì)銀行體系流動(dòng)性產(chǎn)生積極影響，從而可能對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生一定的間接影響。投資者應(yīng)密切關(guān)注央行貨幣政策的變化以及其對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響。