宏觀氛圍不佳，市場(chǎng)空頭氛圍再次抬頭

上周五，美國(guó)公布的7月核心PCE物價(jià)指數(shù)意外持平于前值，這一數(shù)據(jù)未如市場(chǎng)預(yù)期般繼續(xù)擴(kuò)大，從而強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在9月進(jìn)行小幅降息的預(yù)期。具體而言，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性已上升至69%，而降息50個(gè)基點(diǎn)的概率則降至31%。受此影響，美元指數(shù)出現(xiàn)反彈，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，但同時(shí)也對(duì)貴金屬市場(chǎng)構(gòu)成了壓力，滬銀主力合約更是大幅下跌3.82%。在有色金屬板塊中，滬鎳與滬錫同樣表現(xiàn)不佳，跌幅均超過2%。

鎳市供應(yīng)端分析

鎳價(jià)目前處于相對(duì)低位，但印尼鎳礦供應(yīng)偏緊的問題依舊沒有得到有效解決，這導(dǎo)致鎳礦價(jià)格保持堅(jiān)挺，為鎳價(jià)提供了較強(qiáng)的下方成本支撐。然而，在精煉鎳供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均維持在高位，庫(kù)存持續(xù)累積，這對(duì)鎳價(jià)構(gòu)成了不小的壓力。

鎳市需求端展望

從需求層面來看，盡管傳統(tǒng)旺季預(yù)期存在，但不銹鋼廠的減產(chǎn)預(yù)期相對(duì)較弱，實(shí)際需求表現(xiàn)依舊平平。市場(chǎng)對(duì)于9月旺季能否如預(yù)期般帶來需求增長(zhǎng)的信心不足，存在較大的不確定性。此外，硫酸鎳市場(chǎng)也面臨挑戰(zhàn)，近期利潤(rùn)持續(xù)倒掛，使得鹽廠大多選擇減產(chǎn)并捂貨挺價(jià)。下游三元前驅(qū)體市場(chǎng)活躍度回暖有限，短期內(nèi)難以對(duì)硫酸鎳價(jià)格形成有效提振，進(jìn)而影響到整個(gè)鎳產(chǎn)業(yè)鏈的需求狀況。

宏觀情緒與鎳價(jià)走勢(shì)

在宏觀情緒方面，隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度的預(yù)期趨于明朗，以及美元指數(shù)的反彈，投資者情緒有所降溫。這種宏觀情緒的變化對(duì)鎳價(jià)產(chǎn)生了直接影響，導(dǎo)致鎳價(jià)在基本面偏弱的情況下，下跌幅度進(jìn)一步放大。

總結(jié)

綜上所述，鎳市目前面臨著供應(yīng)高位、需求疲軟以及宏觀情緒降溫等多重壓力。在印尼鎳礦供應(yīng)問題未解、國(guó)內(nèi)外庫(kù)存累積、不銹鋼及硫酸鎳市場(chǎng)需求不振的背景下，鎳價(jià)難以獲得有效支撐。因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳價(jià)仍將維持弱勢(shì)震蕩格局，投資者需保持謹(jǐn)慎態(tài)度。