長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

9月26日日盤，上期所基本金屬漲跌互現(xiàn)。滬銅漲0.40%至77740元/噸，滬鋁跌0.05%至20150元/噸，滬鋅漲0.92%至24710元/噸，滬鎳漲0.57%至128800元/噸，滬錫跌1.32%至257410元/噸，不銹鋼跌0.07%至13405元/噸，滬鉛漲0.21%至16725元/噸。

【長(zhǎng)江有色：供應(yīng)緊張持續(xù)，需求穩(wěn)定支撐】

首先，從供應(yīng)端來看，緬甸作為全球重要的錫礦供應(yīng)國(guó)之一，其進(jìn)口量的持續(xù)低迷成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。尤其是近期佤邦地區(qū)發(fā)生的事件，其連鎖反應(yīng)逐漸在錫礦供應(yīng)鏈上顯現(xiàn)，不僅導(dǎo)致了礦石供應(yīng)的進(jìn)一步收緊，還引發(fā)了加工成本的連鎖下滑，為行業(yè)帶來了一定的成本壓力。與此同時(shí)，印尼作為另一大錫錠出口國(guó)，其出口量依舊保持在相對(duì)較低的水平，這無疑加劇了全球錫礦市場(chǎng)的緊張態(tài)勢(shì)。

在國(guó)內(nèi)，情況同樣不容樂觀。某大型冶煉廠因設(shè)備維護(hù)或升級(jí)需要而進(jìn)行的檢修工作，直接影響了9月份的產(chǎn)量預(yù)期，環(huán)比預(yù)計(jì)將出現(xiàn)明顯下降。這一動(dòng)態(tài)不僅反映了當(dāng)前冶煉產(chǎn)能的受限狀況，也預(yù)示著短期內(nèi)錫錠的供應(yīng)將更加緊張，為市場(chǎng)供需平衡增添了不確定性。

轉(zhuǎn)而觀察需求側(cè)，隨著錫價(jià)在近期內(nèi)的溫和回升，市場(chǎng)情緒有所回暖，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的升水現(xiàn)象卻出現(xiàn)了回調(diào)跡象，這在一定程度上反映了下游買家在面對(duì)價(jià)格上行時(shí)的謹(jǐn)慎態(tài)度。然而，值得注意的是，庫存水平的持續(xù)回落或趨于穩(wěn)定，可能預(yù)示著實(shí)際需求并未如預(yù)期般大幅減弱，而是保持在了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的區(qū)間內(nèi)。

展望未來，若當(dāng)前礦石供應(yīng)緊張的局面能夠有效傳導(dǎo)至冶煉環(huán)節(jié)，加之下游需求的持續(xù)穩(wěn)定甚至增長(zhǎng)，那么庫存的去化進(jìn)程有望加快，進(jìn)一步支撐錫價(jià)的上行趨勢(shì)。這種邏輯在中長(zhǎng)期內(nèi)依然占據(jù)主導(dǎo)地位，為投資者提供了樂觀的預(yù)期空間。