周四，滬銅主力合約2410在開盤后呈現(xiàn)高開震蕩態(tài)勢(shì)，早盤階段價(jià)格圍繞74650元附近波動(dòng)，顯示出一定的偏強(qiáng)走勢(shì)。截止10：15休盤時(shí)分，期銅主力報(bào)價(jià)每噸74720元，上漲280元，漲幅0.38%。現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)近月銅合約價(jià)格結(jié)構(gòu)趨于平穩(wěn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)上電解銅交易平穩(wěn)進(jìn)行，但下游企業(yè)的節(jié)后補(bǔ)庫(kù)速度有所放緩，現(xiàn)貨升水則維持在140元/噸的水平。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)74860-74900元/噸，均價(jià)報(bào)74880元/噸較上一個(gè)交易日上漲330元/噸。

宏觀面，在北京時(shí)間9月19日的凌晨時(shí)分，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了自2020年以來(lái)的首次降息決定，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%至5.0%的區(qū)間，標(biāo)志著貨幣寬松周期的重啟。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者透露了未來(lái)兩年多的降息路徑，預(yù)示著借貸成本的進(jìn)一步降低。這一舉措通常被視為對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金屬需求的提振，同時(shí)也可能給美元帶來(lái)貶值壓力。點(diǎn)陣圖則顯示，未來(lái)幾年利率預(yù)期均有所下調(diào)，反映出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的審慎態(tài)度。

從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月份未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量同比下降12.2%，但1-8月累計(jì)進(jìn)口量仍同比增長(zhǎng)3%。供應(yīng)端方面，國(guó)產(chǎn)粗銅加工費(fèi)持續(xù)低迷，原料供應(yīng)存在不確定性；盡管8月電解銅產(chǎn)量略有下降，但仍保持在百萬(wàn)噸以上水平，預(yù)計(jì)9月產(chǎn)量變化不大。全球精煉銅市場(chǎng)則出現(xiàn)供應(yīng)短缺，7月份短缺量為4.1873萬(wàn)噸，顯示出消費(fèi)市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求。此外，LME（倫敦金屬交易所）庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，全球銅庫(kù)存已降至30.5萬(wàn)噸，標(biāo)志著去庫(kù)存周期的到來(lái)。

技術(shù)面上，滬銅價(jià)格面臨75500元和倫銅9400美元一線的壓力考驗(yàn)。短期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升可能推動(dòng)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)，但鮑威爾偏鷹派的預(yù)期管理也可能導(dǎo)致短期風(fēng)險(xiǎn)偏好下降?？傮w來(lái)看，銅價(jià)在74500-75500元區(qū)間內(nèi)仍面臨壓力。

策略建議方面，鑒于短期內(nèi)銅價(jià)可能觸及壓力區(qū)間并出現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)，投資者可考慮降低倉(cāng)位以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，中期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的軟著陸與硬著陸概率并存，且軟著陸的可能性或正在上升，投資者需密切關(guān)注后續(xù)的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)以判斷市場(chǎng)走勢(shì)。