期貨市場：

現(xiàn)貨市場：

【多空交織，銅價承壓于窄幅區(qū)間波動】

今日滬銅期貨市場氛圍偏空，盤面走勢顯得疲軟無力，價格主要圍繞低位區(qū)間窄幅波動。主力合約2410開盤于73000元/噸，隨后在日內(nèi)交易中觸及高點73050元/噸，但隨即承壓下行，最低觸及71660元/噸，最終以72410元/噸收盤，較前一交易日結(jié)算價下跌180元，跌幅為0.25%，顯示出市場信心不足。

近期，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐遭遇多重挑戰(zhàn)，成為壓制銅價的關(guān)鍵因素。上周五，美國公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，僅為16.5萬人的增量，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，這加劇了市場對于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂。同時，市場對于美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期雖已普遍形成，但具體降息幅度及后續(xù)路徑的不確定性，加之國內(nèi)外制造業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，共同構(gòu)成了銅價上行的重大阻力。

從基本面來看，銅市供需兩端均展現(xiàn)出復(fù)雜態(tài)勢。一方面，銅價的下跌激發(fā)了下游行業(yè)的采購興趣，國內(nèi)庫存因此連續(xù)下降，達(dá)到近六個月的低點，反映出一定的需求韌性。另一方面，煉廠產(chǎn)量依然高企，8月份精銅產(chǎn)量保持在百萬噸以上，且預(yù)期9月將維持這一高產(chǎn)水平，供應(yīng)端的壓力不容忽視。市場預(yù)期中的減產(chǎn)未能兌現(xiàn)，削弱了銅價上漲的基本面支撐。

現(xiàn)貨市場上，盡管成交活躍度略有提升，顯示出下游行業(yè)基于剛性需求的補貨意愿，但持貨商挺價緩出的策略并未能持續(xù)激發(fā)下游企業(yè)的采購熱情。隨著盤面跌勢放緩，下游企業(yè)的補貨動力明顯不足，市場活躍度有所降溫。

產(chǎn)業(yè)層面，第一量子礦業(yè)公司與阿根廷政府就Taca-Taca銅礦項目的建設(shè)展開會談，為市場帶來了一絲新的變量，但短期內(nèi)難以對銅價產(chǎn)生直接影響。

綜合考慮，當(dāng)前銅價不僅面臨宏觀偏空壓力，還受制于市場需求疲軟與供應(yīng)壓力并存的雙重挑戰(zhàn)，預(yù)計短期內(nèi)將繼續(xù)維持弱勢震蕩格局，反彈難度較大。同時，國際政治經(jīng)濟(jì)因素，特別是美國大選的不確定性，也可能進(jìn)一步抑制金屬價格的上漲空間。此外，市場交投整體保持溫和，反映出投資者對未來銅價走勢的謹(jǐn)慎態(tài)度。因此，投資者需保持警惕，密切關(guān)注市場動態(tài)及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化。