長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

8月12日（周一）亞盤(pán)，LME金屬市場(chǎng)大多上漲。截止發(fā)稿，銅→漲1.43%報(bào)8957美元/噸，鋁→漲1.29%報(bào)2324.5美元/噸，鋅→漲0.88%報(bào)2764.5美元/噸，鎳→跌0.46%報(bào)16225美元/噸，錫→漲1.89%報(bào)31770美元/噸，鉛→漲1.27%報(bào)2065.5美元/噸。

【長(zhǎng)江有色：宏觀情緒承壓，基本面多空交織 鋅價(jià)震蕩】

隨著市場(chǎng)普遍預(yù)期9月份存在降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性，全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境卻并未因此顯露出明顯的樂(lè)觀情緒。在降息靴子正式落地前的這段“真空期”，投資者心態(tài)普遍謹(jǐn)慎，市場(chǎng)波動(dòng)性或受到一定程度的抑制，在這樣的宏觀背景下，鋅市場(chǎng)同樣面臨著復(fù)雜多變的局面。

從鋅礦供應(yīng)端來(lái)看，TC費(fèi)率持續(xù)低迷，反映出鋅礦供應(yīng)相對(duì)充裕但冶煉利潤(rùn)卻受到嚴(yán)重?cái)D壓的現(xiàn)狀，部分地區(qū)的冶煉企業(yè)因長(zhǎng)期承受負(fù)利潤(rùn)壓力，不得不選擇進(jìn)行設(shè)備檢修或減產(chǎn)，以期通過(guò)減少供應(yīng)來(lái)平衡市場(chǎng)，這在一定程度上對(duì)鋅價(jià)構(gòu)成了支撐。

然而，在下游需求端，情況則呈現(xiàn)出一定的回暖跡象，隨著鋅價(jià)的持續(xù)走低，下游企業(yè)的加工成本得以降低，利潤(rùn)空間有所擴(kuò)大，這刺激了下游企業(yè)的采購(gòu)意愿和生產(chǎn)積極性，尤其是在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季即將到來(lái)之際，市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)邊際修復(fù)的預(yù)期逐漸增強(qiáng)。然而，這種預(yù)期能否成為現(xiàn)實(shí)，還需看后續(xù)的市場(chǎng)表現(xiàn)如何。

庫(kù)存方面，盡管目前鋅庫(kù)存仍處于相對(duì)高位，但持續(xù)的去化趨勢(shì)表明市場(chǎng)供需關(guān)系正在逐步改善，庫(kù)存的減少不僅減輕了市場(chǎng)的供應(yīng)壓力，也為鋅價(jià)的反彈提供了一定的動(dòng)力，然而，庫(kù)存去化的速度和規(guī)模仍需進(jìn)一步觀察，以判斷其對(duì)鋅價(jià)走勢(shì)的具體影響。

綜上所述，短期內(nèi)鋅價(jià)或?qū)⒃?1800-23200元/噸的區(qū)間內(nèi)維持震蕩態(tài)勢(shì)。一方面，宏觀情緒承壓和降息預(yù)期的不確定性限制了鋅價(jià)的上行空間；另一方面，冶煉端負(fù)利潤(rùn)壓力導(dǎo)致的減產(chǎn)、下游需求回暖以及庫(kù)存持續(xù)去化等因素又為鋅價(jià)提供了一定的支撐。