期市行情：

周四，滬銅主力合約在盤面上延續(xù)跌勢，探底震蕩，創(chuàng)下歷史最長跌勢周期。截至10:15休盤，報價每噸73430元，下跌1410元，跌幅1.88%。這一走勢與當前全球經濟環(huán)境及銅市場供需狀況密切相關。

宏觀經濟層面：

美國經濟數據好壞參半：服務業(yè)PMI初值升至56，創(chuàng)28個月新高，綜合PMI也升至55，亦超出預期，表明服務業(yè)仍保持強勁增長。但制造業(yè)PMI初值跌至49.5，創(chuàng)7個月新低，顯示出制造業(yè)活動的明顯放緩。這可能對銅等工業(yè)金屬的需求構成壓力。同時，新屋銷售連續(xù)下滑，抵押貸款利率高企，購房者可負擔性指標降至歷史低位，房地產市場面臨的挑戰(zhàn)進一步加劇了市場對經濟前景的擔憂。

歐洲央行政策：歐洲央行正考慮對銀行不良杠桿貸款增加撥備，這一舉措雖然較最初目標有所下調，但仍反映出對銀行業(yè)風險的審慎態(tài)度，可能間接影響市場情緒。

中國經濟與政策：第二季度GDP增長低于預期，且政策會議未出臺針對性刺激措施提振房地產行業(yè)，引發(fā)市場對中國經濟增長動力及金屬需求的擔憂，進而導致金屬面臨拋售潮。

另外，近期銅價持續(xù)下跌，導致管理期貨或商品交易顧問（CTAs）類型的投資者持續(xù)拋售銅，打壓了銅價。

產業(yè)供需層面：

供應增加：哈薩克斯坦統(tǒng)計局周四發(fā)布的數據顯示，該國1-6月精煉銅產量同比跳增16.2%，至234,494噸。同時倫敦金屬交易所（LME）的銅庫存也攀升至前所未有的高位，截至7月24日，LME銅庫存續(xù)增5,050噸，達到2021年9月以來最高的241,750噸。自7月初以來，銅庫存已經攀升34%。反映出市場供應過剩的嚴峻現實和消費興趣極其疲弱的狀況，這種供強需弱的狀況對銅價構成了較強的下行壓力。

需求端：在國內滬銅市場，庫存連續(xù)兩周下降，因近期價格大跌鼓勵了市場部分買貨商購買需求，進而給庫存帶來去庫預期。而作為進口需求指標的洋山銅溢價，周二升至三個月的最高點每噸18美元，反應國內需求有小幅回暖。但是，現貨市場整體消費仍然維持疲軟姿態(tài)，現貨交投依然萎靡，下游企業(yè)保持看空心態(tài)，限制了市場需求的增長。

長江有色金屬網報價，長江現貨1#電解銅價報73390-73430元/噸，均價報73410元/噸，較上一個交易日大跌1,450元/噸。

市場情緒與展望：

當前，基本金屬市場人氣受到宏觀因素的顯著影響。交易商們正密切關注本周晚些時候將公布的美國GDP和核心PCE物價指數數據，以檢驗市場對今年剩余時間內美國將兩次降息的預期。這些關鍵數據可能進一步影響市場情緒和銅價的走勢。

而此時，滬銅主力合約的跌勢進一步反映了市場對全球經濟放緩、供應過剩以及需求疲軟的擔憂。同時，現貨市場更傾向于價低集中消費，且下游企業(yè)保持謹慎管心態(tài)，市場消費短期或難出現興旺局面。

操作建議，觀望，勿盲目追漲殺跌。關注新支撐點73400元/噸。