周二，國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)紅肥綠瘦，其中滬銅期貨勉強(qiáng)飄紅，漲幅0.07%，收盤價(jià)報(bào)74060元/噸。今日滬期銅走勢(shì)整體偏弱，盤中有上沖勢(shì)頭卻遭遇阻力，午后交易時(shí)段維持弱勢(shì)整理，后在市場(chǎng)整體行情回暖的提振下，實(shí)現(xiàn)小幅反彈。

宏觀市場(chǎng)，美國核心耐用品訂單的強(qiáng)勁反彈助推美元攀高，美國10年期國債收益率刷新逾半年高點(diǎn)，給金屬市場(chǎng)帶來壓力，需求前景因此變得黯淡。美聯(lián)儲(chǔ)的政策動(dòng)向也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，明年1月維持利率不變的預(yù)期高達(dá)91.4%，而降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為8.6%，加劇市場(chǎng)憂慮。同時(shí)，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普曾警告可能對(duì)貿(mào)易伙伴征收更多關(guān)稅，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國通脹上升的擔(dān)憂，并削弱了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外，圣誕節(jié)假期到來，海外市場(chǎng)于周三休市，市場(chǎng)交投清淡。

國內(nèi)方面，廣東因地制宜構(gòu)建綜合交通樞紐“分布式光伏+儲(chǔ)能+微電網(wǎng)”的交通能源系統(tǒng)；2024年11月新能源汽車出口雖然同比下降14%至14萬臺(tái)，環(huán)比上月下降32%；但累計(jì)出口量仍呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)。但這些消息對(duì)銅價(jià)的直接影響有限，更多地是反映了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的趨勢(shì)。

基本面，從國內(nèi)精銅桿開工率來看，上周環(huán)比下滑且低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示出市場(chǎng)采購商的謹(jǐn)慎心態(tài)。臨近年末，市場(chǎng)并未出現(xiàn)大幅囤貨采購的現(xiàn)象，采購商僅維持按需少采的節(jié)奏。同時(shí)，已有企業(yè)開始放緩生產(chǎn)，預(yù)計(jì)年底沖量有限，這將進(jìn)一步削弱市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)。然而，上海洋山銅溢價(jià)略有回升，以及社會(huì)庫存保持去庫態(tài)勢(shì)，反映當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)仍存有一定的韌性。另外，新能源汽車市場(chǎng)的持續(xù)增長和家電市場(chǎng)的回暖，為精銅消費(fèi)帶來了一定的信心。

然而，現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)反饋低迷，當(dāng)前社會(huì)庫存偏低支撐持貨商強(qiáng)勢(shì)挺價(jià)，但買方對(duì)高價(jià)興趣寥寥，整體成交體量少之又少。這限制了銅價(jià)的上行空間。

技術(shù)層面上來看，前期利空出盡，市場(chǎng)暫無新消息刺激，圣誕假期影響下市場(chǎng)平淡，而且上期所的銅庫存保持下降格局，對(duì)銅價(jià)存有一定支撐。短期預(yù)計(jì)銅價(jià)將繼續(xù)在73500-74500區(qū)間震蕩，但上行空間相對(duì)有限，等待方向選擇。這表明市場(chǎng)在當(dāng)前階段處于相對(duì)平衡的狀態(tài)，缺乏明確的上漲或下跌動(dòng)力。

對(duì)于后市，銅價(jià)的走勢(shì)將取決于這些因素的變化情況。如果宏觀市場(chǎng)環(huán)境改善，基本面需求回升，以及技術(shù)面上出現(xiàn)突破信號(hào)，銅價(jià)有望走出區(qū)間震蕩格局并迎來新的上漲行情。然而，如果這些因素持續(xù)不利或惡化，銅價(jià)可能會(huì)繼續(xù)在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)震蕩甚至下跌。因此，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和基本面變化，以及技術(shù)面的突破信號(hào)，以制定合理的投資策略。

今日長江現(xiàn)貨數(shù)據(jù)如下：

品名	價(jià)格區(qū)間	均價(jià)	漲跌	單位	日期	走勢(shì)
1#銅	74230-74270	74250	-130	元/噸	12-24
銅升貼水	b190-b230	210	0	元/噸	10:15
A00鋁	19760-19800	19780	-90	元/噸	12-24
鋁升貼水	c90-c50	-70	20	元/噸	10:15
1#鋅	25610-25710	25660	220	元/噸	12-24
0#鋅	25710-25810	25760	220	元/噸	12-24
1#鉛	17375-17475	17425	-25	元/噸	12-24
1#錫	242750-244750	243750	-1,000	元/噸	12-24
1#鎳	124250-129050	126650	-250	元/噸	12-24
1#白銀	7540-7550	7545	25	元/千克	12-24
鈀金	249-251	250	4	元/克	12-24
1#鈷	161000-187000	174000	-1,000	元/噸	12-24