周三，滬銅市場(chǎng)高開(kāi)后呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，截至上午10:15休盤(pán)，報(bào)價(jià)每噸71520元，上漲350元，漲幅達(dá)到0.49%。這一表現(xiàn)反映出當(dāng)前銅市在宏觀與基本面因素交織影響下的復(fù)雜態(tài)勢(shì)。

宏觀層面：流動(dòng)性擔(dān)憂與政策預(yù)期并存

周二，美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)協(xié)議（RRP）使用規(guī)模降至2919.58億美元，為2021年以來(lái)首次低于3000億美元，這一信號(hào)表明市場(chǎng)流動(dòng)性并不充裕，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)方面則保持定力，市場(chǎng)普遍期待穩(wěn)增長(zhǎng)政策能夠持續(xù)發(fā)力，為經(jīng)濟(jì)注入更多活力。此外，國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動(dòng)方案（2024—2027年）》，預(yù)示著未來(lái)幾年新型電力系統(tǒng)建設(shè)將成為重點(diǎn)，這有望為銅等金屬材料帶來(lái)新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)。

基本面分析：庫(kù)存高企與需求疲弱

盡管海外銅礦供應(yīng)存在擾動(dòng)因素，緊張格局未改，但倫敦銅庫(kù)存持續(xù)攀升至三年以來(lái)最高位，上海銅庫(kù)存雖在月份內(nèi)呈現(xiàn)去庫(kù)跡象，但總庫(kù)存水平依然處于歷史高位，這對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了較大壓力。國(guó)內(nèi)方面，7月精銅桿產(chǎn)量繼續(xù)增加，顯示出一定的生產(chǎn)積極性，然而，在需求淡季氛圍下，消費(fèi)疲弱的局面尚難得到根本改善。近期銅價(jià)的持續(xù)下調(diào)雖然在一定程度上激發(fā)了下游入市逢低買(mǎi)盤(pán)的興趣，但實(shí)際需求交投表現(xiàn)依然不佳，成交面乏善可陳。

精廢價(jià)差縮窄：短期利好與長(zhǎng)期隱憂

伴隨著銅價(jià)的不斷下跌，精廢價(jià)差也在不斷縮窄，這在短期內(nèi)對(duì)精銅消費(fèi)構(gòu)成了一定利好。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，精廢價(jià)差的縮窄可能反映出銅市場(chǎng)整體需求疲弱的態(tài)勢(shì)。如果廢銅消費(fèi)持續(xù)低迷，而精銅消費(fèi)的增長(zhǎng)又不足以彌補(bǔ)這一缺口，那么銅價(jià)將面臨更大的下行壓力。此外，市場(chǎng)還擔(dān)憂政策變化可能對(duì)再生銅桿產(chǎn)業(yè)造成沖擊，導(dǎo)致再生銅桿產(chǎn)量出現(xiàn)回落，這進(jìn)一步加劇了銅市的不確定性。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：進(jìn)口窗口持續(xù)打開(kāi)但盈利下降

現(xiàn)貨進(jìn)口窗口的持續(xù)打開(kāi)為市場(chǎng)提供了一定的貨源補(bǔ)充，但盈利空間卻出現(xiàn)下降。今日早市成交氛圍尚可，交投活躍度相對(duì)平穩(wěn)，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)交易穩(wěn)步進(jìn)行。然而，在宏觀與基本面因素交織影響下，市場(chǎng)參與者普遍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，交易策略更加靈活多變。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)報(bào)價(jià)，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅71450-71490元/噸，均價(jià)報(bào)71470元/噸，較上一個(gè)交易日小漲10元/噸。

總結(jié)與展望

綜上所述，當(dāng)前銅市在宏觀流動(dòng)性擔(dān)憂、政策預(yù)期、基本面庫(kù)存高企與需求疲弱等多重因素影響下呈現(xiàn)出復(fù)雜態(tài)勢(shì)。未來(lái)銅價(jià)的走勢(shì)將取決于這些因素的相互作用以及市場(chǎng)供需關(guān)系的變化。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策導(dǎo)向，靈活調(diào)整交易策略以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。同時(shí)，對(duì)于用銅企業(yè)而言，在當(dāng)前銅價(jià)低迷時(shí)期逢低布局可能是一個(gè)值得考慮的策略選擇。

長(zhǎng)江主要金屬價(jià)格報(bào)價(jià)如下：

品名	價(jià)格區(qū)間	均價(jià)	漲跌	單位	日期	走勢(shì)
1#銅	71450-71490	71470	10	元/噸	08-07
銅升貼水	b70-b110	90	10	元/噸	10:15
A00鋁	18850-18890	18870	120	元/噸	08-07
鋁升貼水	c60-c20	-40	10	元/噸	10:15
1#鋅	21810-21910	21860	-290	元/噸	08-07
0#鋅	21910-22010	21960	-290	元/噸	08-07
1#鉛	18350-18450	18400	-50	元/噸	08-07
1#錫	246000-248000	247000	1,750	元/噸	08-07
1#鎳	129350-131150	130250	200	元/噸	08-07
1#白銀	6905-6915	6910	-135	元/千克	08-07
鈀金	227-229	228	3	元/克	08-07
1#鈷	172000-216000	194000	0	元/噸	08-07