周一（7月29日），滬銅與倫銅走勢(shì)出現(xiàn)背離，午后時(shí)段多數(shù)金屬價(jià)格震蕩下行，反映出宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境雖然并未繼續(xù)惡化，但市場(chǎng)空頭壓力仍不容忽視，交易者需謹(jǐn)慎研判價(jià)格動(dòng)態(tài)，保持警惕。

內(nèi)外金屬期市行情表現(xiàn)如下：

今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)如下：

【銅市策略：宏觀回暖及短空止盈，設(shè)防守區(qū)間防波動(dòng)】

美國(guó)6月PCE物價(jià)指數(shù)溫和回落，表現(xiàn)與市場(chǎng)預(yù)期相符，有效緩解了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)硬著陸的憂慮情緒。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月維持利率穩(wěn)定，而將降息窗口推至9月。與此同時(shí)，衡量市場(chǎng)恐慌情緒的VIX指數(shù)持續(xù)走低，進(jìn)一步印證了市場(chǎng)情緒的穩(wěn)定與樂(lè)觀。

在基本面方面，周度現(xiàn)貨TC（Treatment and Refining Charges，精煉加工費(fèi)）延續(xù)了反彈趨勢(shì)，顯示出礦端供應(yīng)緊張的話題逐漸降溫，但值得注意的是，巴拿馬銅礦年內(nèi)無(wú)望重啟，預(yù)示著下半年冶煉企業(yè)仍將面臨原材料供應(yīng)的較大壓力。

需求端方面，終端企業(yè)的開(kāi)工率仍在穩(wěn)步下降，新增訂單量偏少，多數(shù)企業(yè)有意向選擇停工或放假，并逐步減少對(duì)原材料的采購(gòu)。市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前的銅價(jià)仍然畏高，僅維持剛性需求，且只對(duì)低價(jià)的貨源感興趣。不過(guò)，在精銅桿方面，隨著精廢價(jià)差的收窄，精銅桿訂單出現(xiàn)回暖跡象，企業(yè)開(kāi)工率也有所提升，顯示出市場(chǎng)正在逐步適應(yīng)當(dāng)前的價(jià)格環(huán)境。

現(xiàn)貨端，市場(chǎng)實(shí)物成交表現(xiàn)寡淡，下游企業(yè)繼續(xù)采取保守策略，謹(jǐn)慎觀察市場(chǎng)動(dòng)態(tài)以決定采購(gòu)與補(bǔ)貨計(jì)劃。面對(duì)當(dāng)前價(jià)格波動(dòng)，下游企業(yè)缺乏緊迫的入市意愿，而持貨商則展現(xiàn)出強(qiáng)烈的挺價(jià)立場(chǎng)，不急于拋售，從而加劇了市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方的對(duì)峙局面，拉鋸戰(zhàn)愈發(fā)激烈。這一現(xiàn)象持續(xù)抑制了市場(chǎng)需求，導(dǎo)致市場(chǎng)整體消費(fèi)維持低迷態(tài)勢(shì)，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了負(fù)面反饋效應(yīng)。

海外市場(chǎng)方面，LME（倫敦金屬交易所）銅庫(kù)存在上周連續(xù)兩日下降，但在今日（7月29日）倫敦銅社會(huì)庫(kù)存再次回漲1,350噸至239,100噸，不過(guò)總量已回落至24萬(wàn)噸以下，反映出當(dāng)前的海外市場(chǎng)對(duì)銅的需求有所增強(qiáng)。這一趨勢(shì)或?qū)?duì)國(guó)際銅價(jià)形成一定支撐。

綜上所述，當(dāng)前宏觀層面的恐慌情緒已有所緩和，為銅價(jià)提供了相對(duì)穩(wěn)定的外部環(huán)境。在此背景下，建議短空投資者可考慮主動(dòng)止盈，并稍作觀望，以應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)波動(dòng)。同時(shí)，設(shè)定被動(dòng)止盈防守位于73800-75000區(qū)間，以控制風(fēng)險(xiǎn)。

本周內(nèi)，宏觀層面的重要驅(qū)動(dòng)因素包括中美制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議以及美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告等，這些事件將直接影響市場(chǎng)情緒和資金流動(dòng)，投資者需密切關(guān)注宏觀敘事的切換及其對(duì)銅價(jià)的影響。